2025 年中盤點：“蔚小理零”盈利大不同

2025 年已悄然走過一半，在競爭激烈的新能源汽車賽道上，“蔚小理零”這幾家造車新勢力的盈利狀況大不相同，各自書寫著獨特的發展篇章。

理想汽車作為新勢力中的盈利先鋒，2025 年上半年凈利潤達 17.43 億元，可增速卻亮起了紅燈。上半年營收 561.72 億元，二季度雖營收 302 億元、凈利潤 11 億元，但經營活動所用現金凈額和自由現金流與去年同期及今年一季度相比，形勢不容樂觀。理想汽車增程和配置打法被復制，產品結構變化使單車售價下滑，后續需確保理想 i6 成功，依靠純電領域來突破困局。

零跑汽車堪稱上半年的“黑馬”，不僅成為新勢力“銷冠”，還成功扭虧為盈。上半年營收 242.5 億元，銷量達 22.17 萬輛，同比增長 155.7%，凈利潤實現 0.3 億元，去年同期還虧損 22.1 億元。零跑靠性價比打法登頂銷量榜，并將年度凈利潤指引上調至 5 - 10 億元，全年銷量目標也上調至 58 萬輛 - 65 萬輛，后續要守住盈利成果并擴大規模。

小鵬汽車在 2025 年上半年也實現“回血”，共實現營收 340.9 億元，技術收入為 28.3 億元，凈虧損收窄至 11.4 億元，2024 年同期則凈虧損 26.5 億元。上半年交付新車 197189 輛，同比增加 279.0%。與大眾合作提升了毛利率，后續小鵬押注高端車型，期望實現高端化破局。

蔚來汽車在盈利之路上依舊艱難，2025 年上半年總營收 310.4 億元，凈虧損 117.45 億元，2024 年同期凈虧損 102.31 億元。不過，蔚來二季度綜合毛利率回升至 10.0%，汽車毛利率重回 10.3%。蔚來新定價策略下單車價格下滑，但新車型帶動了品牌勢能。四季度蔚來沖刺盈虧平衡，目標實現三品牌月交付 5 萬臺。

“蔚小理零”在 2025 年中呈現出的不同盈利態勢，是各自發展策略與市場競爭共同作用的結果。下半年，它們將繼續在盈利之路上奮力前行，誰能笑到最后，讓我們拭目以待 。