當華為鴻蒙智行宣布累計銷量突破100萬輛時，外界都在驚嘆"華為效應"的魔力。但2025年第三季度財報揭開了真相：合作車企呈現涇渭分明的"冰火兩重天"——奇瑞以143.65億元凈利潤領跑，賽力斯、上汽保持盈利，北汽藍谷、江淮卻仍陷虧損泥潭。這場與華為的綁定博弈，究竟是車企的"救命稻草"還是"甜蜜負擔"？

編輯?

賽力斯的"問界依賴癥"

賽力斯無疑是鴻蒙智行的初代樣板。自2021年攜手華為推出問界品牌，近四年間四款車型站穩高端市場，助力其前三季度實現1105.34億元營收、53.12億元凈利潤的同比雙增。但光鮮數據下暗藏隱憂：第三季度凈利潤同比下滑1.74%至23.71億元，核心子公司賽力斯汽車銷量同比下滑5.72%至27.62萬輛，問界品牌增長出現疲態。

這種依賴在其港交所招股書中暴露無遺：華為運營約700家問界體驗中心，賽力斯115億元入股華為車BU新實體獲10%股權，坦言"與華為合作是問界成功的核心因素"。即將募資的129.2億港元，能否緩解這種深度綁定的潛在風險，仍是未知數。

編輯?

盈利陣營的不同底氣

奇瑞的143.65億元凈利潤看似是鴻蒙智行的勝利，實則另有玄機。盡管2023年便推出智界品牌，且2025年加碼百億研發，但9月智界僅售7882輛，遠低于奇瑞主品牌的16.96萬輛。顯然，奇瑞的盈利根基仍是自身成熟的品牌矩陣，智界尚未形成實質貢獻。

上汽則展現出傳統巨頭的韌性。第三季度凈利潤同比暴增644.88%至20.83億元，核心得益于市場開拓與成本管控。9月上市的尚界H5雖訂單不及預期導致股價波動，但總裁賈健旭的判斷不無道理：全新品牌需時間培育渠道與用戶認知。相較于依賴華為，上汽更擅長將合作資源轉化為自身運營效能。

"華為牌"為何失靈？

北汽藍谷與江淮的虧損，暴露了合作模式的局限性。北汽藍谷轉投鴻蒙智行后推出的享界品牌，前三季度銷量約2萬輛，雖讓虧損從44.9億元收窄至34.3億元，但極狐品牌的低價策略仍拉低整體盈利水平。江淮的尊界S800定價70.8萬元切入高端市場，8-9月僅售3500輛，高端化尚未形成規模效應，疊加海外市場下滑，第三季度由盈轉虧6.61億元。

編輯?

深層原因在于品牌定位與資源匹配的錯位。接近華為的人士透露，余承東團隊更擅長打造高端產品，中端市場競爭力不足；而車企自身的渠道能力、品牌積淀，才是決定業績的關鍵。北汽、江淮的傳統優勢與華為高端化路線的磨合，仍需時日。

"界"字輩與"境"系列的混戰

華為車BU與廣汽、東風打造"境"系列的動作，讓競爭更趨激烈。當"界"字輩與"境"系列同臺競技，華為品牌的獨特性將被稀釋。財報數據已證明：沒有車企能單靠華為躺贏，奇瑞的自主根基、上汽的運營能力，賽力斯的早期綁定紅利，共同構成了盈利密碼。

編輯?

對消費者而言，問界的成熟度最高但需警惕增長波動，智界、尚界背靠大廠更穩健，享界、尊界則仍處市場驗證期。對車企而言，華為的技術賦能是助推器，但絕非萬能藥。