比亞迪財報看點：新能源車比傳統車賺錢

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3月27日晚，比亞迪發布的2021年度業績報告顯示，新能源汽車業務已成為比亞迪業績的重要支柱，新一代唐秦車型、緊湊型純電SUV車型和新能源版宋MAX（查成交價|參配|優惠政策）將于今年上市。

1.營收基本持平，凈利潤大幅下降。

財務報告顯示，2021年比亞迪實現營業收入1026億元，同比微增2.36%；歸屬于上市公司的凈利潤40.66億元，同比減少19.51%。對此，比亞迪董事長兼總裁王傳福表示:“2021年，由于新能源補貼政策和市場競爭的變化，公司整體汽車業務的盈利能力受到一定影響。”

比亞迪的業務主要由汽車業務、手機零部件及組裝業務、充電電池及光伏業務組成，還以云軌產品拓展城市軌道交通業務。營收構成方面，汽車及相關產品業務營收約566.24億元，同比下降0.68%；手機元器件及組裝業務收入約404.73億元，同比增長3.53%；充電電池及光伏業務營收約87.67億元，同比增長19.37%。這三項業務分別占比亞迪總營收的53.46%、38.21%和8.28%。

2.新能源業務比傳統汽車更賺錢。

汽車業務是比亞迪營收中最大的板塊，其中新能源業務在汽車業務中占比最大。2021年，比亞迪新能源汽車業務營收約390.06億元，同比增長12.83%，占汽車業務的70.22%，占集團營收的36.88%。就營收而言，新能源業務比傳統汽車更賺錢，2021年以來占比不斷提升。

2021年，比亞迪新能源汽車銷量同比增長超過15%，達到11萬多輛。根據EV Sales的統計，2021年，比亞迪新能源汽車銷量再次全球領先，連續三年全球銷量第一。比亞迪計劃在今年推出一系列重量級車型，包括新一代唐秦車型、緊湊型純電SUV車型和新能源版宋MAX。相關車型將采用全新的Dragon Face設計，匹配更強的產品性能，有望引領集團汽車業務進入新一輪增長周期。此外，比亞迪還將積極推動新能源汽車從一線、限行城市向二三線城市擴張，最終實現新能源汽車全國銷售。

除了通過出售車輛本身賺錢，比亞迪未來還可以從新能源汽車積分交易中獲得額外的收益。在工信部公布的2021年新能源汽車積分中，比亞迪以29.4萬分排名第一。假設每分5000元，比亞迪可以從這個項目中凈賺14.7億元。

3.動力電池業務將單獨拆分。

在動力電池領域，比亞迪表示，集團研發了高安全的磷酸鐵鋰電池和高能量密度的三元電池，分別應用于電動商用車和電動乘用車，解決了電動汽車電池在安全性、循環壽命和續航里程等方面的全球性問題。目前，比亞迪在動力電池領域建立了全球領先的技術優勢和成本優勢，并通過動力電池產能的快速擴張建立了領先的規模優勢。

財通證券在3月19日的研究報告中指出，比亞迪的動力電池業務預計在2021年下半年對外供貨。作為動力電池領域的兩大巨頭之一，將這一業務拆分到國外不僅能帶來業績增長，還能促使資本市場重新評估其動力電池業務的價值。對標當代安普瑞斯科技有限公司，公司動力電池業務拆分外部供應后估值有望達到1000億。

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