銷量回升 摩根士丹利研究報告仍唱空汽車業
摩根士丹利近日發布研究報告稱，中國汽車企業產品結構惡化、企業利潤率下降、產能過剩，仍然面臨較大壓力和挑戰。盡管今年6月份汽車市場銷量有所回暖，與5月份相比上升了36%，但摩根士丹利仍然對汽車企業和零部件市場保持謹慎態度。
摩根士丹利在報告中指出，6月份，日產和豐田等企業銷量增長明顯，兩者的銷量同比分別上漲192%和48%；而非合資汽車企業受小型車和微型車銷量的帶動，銷量同比上升74%，其中奇瑞和吉利的銷量同比上升176%和62%。
報告認為，雖然6月份銷量上升明顯，但汽車企業盈利能力不僅沒有相應提高反而出現下降。隨著小型車和微型車銷量的擴大，汽車市場出現了結構不合理的現象，行業利潤率也相應下降。根據報告，上半年新增銷量的90%都是微型車和小型車，中小型車市場占有率合計超過60%，利潤較高的中高檔轎車的銷量增幅并不明顯，行業利潤率下降6.9個百分點到3.1%。同時，燃油價格持續上漲將直接影響到下半年的汽車消費。由于產能過剩嚴重，汽車企業的日子并不會好過。
華夏證券分析師宋炳?估計，目前汽車企業產能利用率總體水平不超過70%，產能閑置將進一步增大企業的運營成本，進入中國的國際汽車巨頭往往會犧牲利潤來擴大市場份額。湘財證券分析師李健認為，從五六月份的銷量來看，雖然車市有回暖，但總體情況只能用略有改觀來形容。他并不認同此前諸多機構對汽車企業過于樂觀的預計。
不過，一些汽車業業內人士認為，微型車和小型車銷量的擴大，符合我國國情。從國際經驗看，汽車生產企業利潤率下降，也是很正常的事情。宋炳?介紹，結合國際經驗，單獨的整車制造廠的利潤率處于持續下降過程。一般而言，一輛售價4000美元的轎車，整車廠的利潤也就在200美元左右。而與汽車相配套的汽車金融、維修等汽車服務業的利潤率則將上升。
