徐和誼揭北汽IPO背后：十年間的酸甜苦辣

　　【太平洋汽車網(wǎng) 行業(yè)頻道】十年磨一劍，礪得梅花香。2004年，當(dāng)北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼在北京市國(guó)資委召開的國(guó)企發(fā)展論壇上透露北汽計(jì)劃上市時(shí)，怎么也不會(huì)想到要經(jīng)歷10年的時(shí)間才美夢(mèng)成真。

　　2014年12月19日，北京汽車股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北京汽車“)在香港證券交易所以8.9港元/股價(jià)格掛牌上市，募集資金總額129.75億港元，超過(guò)100億元，超額完成原計(jì)劃的110億港元募集資金計(jì)劃，此次IPO創(chuàng)中國(guó)汽車工業(yè)史上單次融資最大規(guī)模。

　　記者了解到，北京汽車在IPO時(shí)得到了投資者積極認(rèn)購(gòu)，其中向散戶投資者發(fā)售的部分獲得了2.6的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，高于當(dāng)年?yáng)|風(fēng)汽車登錄港股時(shí)2倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。

　　與此同時(shí)，北汽股份董事會(huì)秘書閆小雷向記者證實(shí)，巨人網(wǎng)絡(luò)董事會(huì)主席史玉柱以近招股價(jià)上限認(rèn)購(gòu)價(jià)值1億美元(約7.8億港元)北京汽車股份，這也圓其2003年做過(guò)的投資汽車業(yè)的夢(mèng)。

　　“北京汽車涵蓋三大業(yè)務(wù)板塊，包括梅賽德斯-奔馳豪華車業(yè)務(wù)、北京現(xiàn)代中高端品牌業(yè)務(wù)以及北京汽車自主品牌業(yè)務(wù)，覆蓋了合資豪華、合資中高端、自主品牌中高端、自主品牌經(jīng)濟(jì)型乘用車等幾乎所有細(xì)分市場(chǎng)，潛力大、增速快，互補(bǔ)效應(yīng)明顯。“閆小雷認(rèn)為，投資者積極認(rèn)購(gòu)看重的是北京汽車業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理、盈利能力強(qiáng)。

　　針對(duì)投資者關(guān)心的北汽自主業(yè)務(wù)會(huì)拖累上市公司業(yè)績(jī)問(wèn)題。北汽股份總裁李峰直接拋出了短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)計(jì)劃，北京汽車旗下三大板塊明年都將推出SUV車型，在抓住豪華車市場(chǎng)和SUV市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的大好時(shí)機(jī)，北汽自主業(yè)務(wù)明年現(xiàn)金流肯定會(huì)改善。

　　北京汽車十年上市辛酸路

　　據(jù)徐和誼回憶，北京汽車上市計(jì)劃最早追溯到2004年，彼時(shí)他在北京市國(guó)資委召開的國(guó)企發(fā)展論壇上透露北汽正在籌劃2005年上市，然而當(dāng)時(shí)不太成熟的方案以及現(xiàn)實(shí)情況使得上市未能成行。

　　徐和誼告訴記者，十年間經(jīng)歷了籌備、醞釀、方案、實(shí)施的一步步酸甜苦辣，歷經(jīng)各種困難，隨著工作的進(jìn)展逐步解決了四個(gè)方面的問(wèn)題：一是解決了2004年北汽盤子過(guò)小的問(wèn)題，當(dāng)時(shí)我們只有北京現(xiàn)代一個(gè)轎車項(xiàng)目，可裝到上市公司的資產(chǎn)太少;二是解決了股東意見不一致的問(wèn)題，一些個(gè)別股東在管理層多次調(diào)整上市方案、引導(dǎo)下最終同意上市;三是一直以來(lái)外方合作伙伴對(duì)于上市態(tài)度不明朗，我們也做通了工作;四是圍繞上市公司裝入哪些業(yè)務(wù)達(dá)成了共識(shí)，最終零部件沒有裝入上市公司，而是歸到海納川公司。

　　2013年11月，北汽集團(tuán)與德國(guó)戴姆勒公司簽署戰(zhàn)略協(xié)議，通過(guò)購(gòu)入增發(fā)股份，戴姆勒持有北京汽車12%的股權(quán)。另外，北汽在雙方合資制造企業(yè)——北京奔馳汽車有限公司(北京奔馳)的股比將由50%增加到51%;同時(shí)，戴姆勒在雙方合資銷售公司——北京梅賽德斯-奔馳銷售服務(wù)有限公司的股比將由50%增加到51%。這種股權(quán)互換為北京奔馳業(yè)績(jī)納入上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表提供了可能，戴姆勒的入股也為公司上市“保駕護(hù)航“。

　　最終，北京汽車確定將包括北京奔馳、北京現(xiàn)代、北汽自主乘用車、動(dòng)力總成在內(nèi)資產(chǎn)裝入上市公司。從上市注入資產(chǎn)看，包括動(dòng)力總成、北京奔馳、北京現(xiàn)代都是北汽集團(tuán)旗下目前最強(qiáng)、發(fā)展最好的資產(chǎn)，僅北汽自主業(yè)務(wù)能處于投入期，但也實(shí)現(xiàn)了連續(xù)兩年增長(zhǎng)超過(guò)100%的速度。

　　史玉柱大手筆入股

　　也正是看到北京汽車優(yōu)良的上市資產(chǎn)和發(fā)展?jié)摿Γ�除外方合作伙伴奔馳超額認(rèn)購(gòu)15%，募集資金16.79億港元之外，通過(guò)HSBCCorporateFinance(HongKong)Limited、中信證券、德意志證券及瑞銀證券四家聯(lián)席保薦人在全球發(fā)售，此次募集資金總額129.75億港幣，超過(guò)100億元，超額完成原計(jì)劃的110億港元募集資金計(jì)劃，此次IPO創(chuàng)中國(guó)汽車工業(yè)史上單次融資最大規(guī)模。

　　與此同時(shí)，巨人網(wǎng)絡(luò)董事會(huì)主席史玉柱由于看好北京汽車，所以以近招股價(jià)上限認(rèn)購(gòu)北京汽車股份，認(rèn)購(gòu)股份價(jià)值1億美元(約7.8億港元)。

　　不管是賣保健品、轉(zhuǎn)型網(wǎng)游，還是做投資人，史玉柱都有著敏銳的商業(yè)嗅覺。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，史玉柱通過(guò)巨人投資和上海健特涉及房地產(chǎn)、土木工程、塑料塑膠、金屬、電子及能源等多個(gè)行業(yè)，在19家上市公司持股或間接持股。根據(jù)福布斯公布的2013年華人富豪排行榜中，史玉柱的個(gè)人資產(chǎn)從2012年18億美元增至29億美元，排名由93位上升至58位。這個(gè)排名他的投資功不可沒。

　　至于投資汽車業(yè)的想法，早在2003年至2004年間，史玉柱曾經(jīng)提出投資汽車行業(yè)，但當(dāng)年被巨人投資委員會(huì)否決了，彼時(shí)投資委員會(huì)對(duì)白酒生意更感興趣。此次史玉柱入股北京汽車，顯然是看重該公司裝入的核心業(yè)務(wù)能有較好的市盈率。

　　新品上市將保證上市公司

　　有張漂亮的業(yè)績(jī)單

　　根據(jù)招股說(shuō)明書披露，北京汽車募集到的資金重點(diǎn)將投入到擴(kuò)大北京汽車和北京奔馳的的生產(chǎn)設(shè)施方面。其中約20.6億元將用于北京汽車動(dòng)力總成生產(chǎn)基地(一期)建設(shè)項(xiàng)目，約人民幣5.5億元將用于北京汽車動(dòng)力總成研發(fā)中心(一期)建設(shè)項(xiàng)目;另有13.5億元擬用于北京奔馳乘用車生產(chǎn)擴(kuò)張計(jì)劃，及6.2億元擬用于其發(fā)動(dòng)機(jī)工廠。項(xiàng)目投產(chǎn)后，北京汽車的總體生產(chǎn)能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力都將得到進(jìn)一步提升。

　　據(jù)公開資料，北京汽車主要業(yè)務(wù)北汽自主業(yè)務(wù)、北京奔馳以及合營(yíng)公司北京現(xiàn)代中，2013年合資公司投資收益高達(dá)59.9億元，其中北京現(xiàn)代貢獻(xiàn)利潤(rùn)54億元，北京奔馳貢獻(xiàn)利潤(rùn)5.7億元。而北汽的自主品牌板塊仍處于虧損狀態(tài)。

　　針對(duì)北汽自主品牌板塊2013年經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)到27.5億元，北京汽車未來(lái)業(yè)績(jī)會(huì)怎樣呢?李峰預(yù)測(cè)，明年汽車行業(yè)增長(zhǎng)速度將好于今年，他認(rèn)為2015年中國(guó)汽車市場(chǎng)可能增長(zhǎng)10%左右，而北汽也會(huì)抓住豪華車市場(chǎng)、SUV市場(chǎng)增速高于整體行業(yè)的大好時(shí)機(jī)，大力開拓市場(chǎng)。

　　“根據(jù)計(jì)劃，明年，北汽自主板塊將上市一款SUV車型，能夠保證這塊業(yè)務(wù)現(xiàn)金流會(huì)大幅度改善，另外北京奔馳上市的三款有兩款是SUV車型，北京現(xiàn)代也有一款SUV車型上市。“李峰認(rèn)為，這些產(chǎn)品的上市都將保證上市公司有張漂亮的業(yè)績(jī)單。

　　(文/證券日?qǐng)?bào))