長(zhǎng)安汽車(chē)重組江鈴汽車(chē)塵埃落定

　　傳聞已久的長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)和江鈴汽車(chē)的整合終于塵埃落定。長(zhǎng)安汽車(chē)宣布將和江鈴集團(tuán)各自出資5億元，組建江鈴控股公司。在這次收購(gòu)的背后，新產(chǎn)業(yè)政策對(duì)超過(guò)15%市場(chǎng)份額的國(guó)有大型汽車(chē)集團(tuán)的扶持之爭(zhēng)漸漸浮出水面。作為今年國(guó)內(nèi)汽車(chē)業(yè)內(nèi)最大的一次收購(gòu)，在超過(guò)15%市場(chǎng)份額的誘惑背后，是國(guó)內(nèi)汽車(chē)集團(tuán)開(kāi)始步入新的重組高潮。

　　長(zhǎng)安低調(diào)整合江鈴

　　12月6日，長(zhǎng)安汽車(chē)(000625)和江鈴汽車(chē)(000550)均停牌一天。隨后，長(zhǎng)安汽車(chē)發(fā)布公告顯示，長(zhǎng)安汽車(chē)將以4.5億元現(xiàn)金，增資一個(gè)月之前剛剛成立的江鈴控股，而江鈴集團(tuán)也同步增資4.5億元，長(zhǎng)安汽車(chē)和江鈴汽車(chē)的整合正式敲定。

　　長(zhǎng)安早在年中就開(kāi)始為收購(gòu)江鈴進(jìn)行準(zhǔn)備。今年9月份，長(zhǎng)安汽車(chē)在深市增發(fā)了14885萬(wàn)股，共募資11億元，使長(zhǎng)安的收購(gòu)整合計(jì)劃獲得了底氣。10月30日，長(zhǎng)安汽車(chē)和江鈴汽車(chē)集團(tuán)紛紛發(fā)布公告顯示，雙方將各斥資5000萬(wàn)元成立江鈴控股，正式拉開(kāi)重組的序幕。

　　隨后的12月6日，本次增資完成。增資之后的江鈴控股的注冊(cè)資本增加至10億元。平安證券綜合研究所袁青認(rèn)為，增資完成后，江鈴汽車(chē)控股股東將變?yōu)樾略O(shè)立的江鈴控股，由此可以看出，長(zhǎng)安汽車(chē)對(duì)江鈴控股具有實(shí)際控制權(quán)，也就是實(shí)際控制了江鈴汽車(chē)。這對(duì)江鈴汽車(chē)短期業(yè)績(jī)影響不大，但江鈴汽車(chē)?yán)麧?rùn)的50%可進(jìn)入長(zhǎng)安汽車(chē)，能提高長(zhǎng)安汽車(chē)2005年的每股收益。同時(shí)，許多分析師也認(rèn)為，江鈴控股作為長(zhǎng)安汽車(chē)重組江鈴的母體，將陸續(xù)把江鈴集團(tuán)的有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)納入江鈴控股。福特汽車(chē)公司仍然持有江鈴汽車(chē)近30%的股份，位列第二大股東。

　　海通證券汽車(chē)分析師胡松指出，長(zhǎng)安和江鈴整合的原因，主要是形成合力，根據(jù)中國(guó)《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》的要求，做大整合汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，江鈴集團(tuán)目前的年銷(xiāo)售量在6萬(wàn)-7萬(wàn)輛左右，長(zhǎng)安集團(tuán)在50萬(wàn)輛左右，江鈴不僅可以彌補(bǔ)長(zhǎng)安在商用車(chē)上的短板，也可以壯大整個(gè)長(zhǎng)安集團(tuán)的實(shí)力。

　　福特的影響有多大？

　　此外，胡松認(rèn)為，作為江鈴和長(zhǎng)安的合作伙伴—————福特汽車(chē)的“中間人”作用也不容忽視。但是，福特中國(guó)副總裁許國(guó)禎昨天在接受記者采訪時(shí)卻表示，“福特很樂(lè)意見(jiàn)到兩個(gè)合作伙伴之間的重要變化，但福特沒(méi)有必要就所謂的‘合作名額’問(wèn)題，推動(dòng)長(zhǎng)安汽車(chē)和江鈴集團(tuán)的重組。”堅(jiān)決否認(rèn)福特主導(dǎo)雙方的重組。

　　國(guó)泰君安證券研究所分析師張欣認(rèn)為，福特在整個(gè)重組過(guò)程中沒(méi)有出現(xiàn)，但是福特的身影無(wú)時(shí)無(wú)刻不在影響著雙方的重組進(jìn)程。“無(wú)論長(zhǎng)安汽車(chē)還是江鈴汽車(chē)，自主產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力較為薄弱，今后產(chǎn)品技術(shù)來(lái)源可能還是更多地需要依靠外來(lái)解決。”張欣表示。

　　在長(zhǎng)安積極行動(dòng)的同時(shí)，江鈴內(nèi)部也在發(fā)生變化。10月中旬，江鈴將對(duì)董事會(huì)人員構(gòu)成進(jìn)行調(diào)整。其中曾任江鈴汽車(chē)股份有限公司人事企管部部長(zhǎng)、江鈴汽車(chē)股份有限公司總裁助理的宛虹將出任公司董事會(huì)秘書(shū)，原任董秘熊中平改任集團(tuán)公司副總經(jīng)理。江鈴董事會(huì)提名陳遠(yuǎn)清、王文濤候選公司控股子公司———江鈴五十鈴汽車(chē)有限公司的董事。在公司10月12日發(fā)布的公告中顯示，陳、王二人皆是出自福特方面。陳遠(yuǎn)清現(xiàn)為福特汽車(chē)(中國(guó))有限公司負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)規(guī)劃的副總裁，而王文濤在任江鈴汽車(chē)股份有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)之前，擔(dān)任福特汽車(chē)(中國(guó))有限公司財(cái)務(wù)計(jì)劃經(jīng)理。可以看出，此次人事變動(dòng)說(shuō)明福特加強(qiáng)了對(duì)江鈴的掌控力。