汽車個股第三季度業績仍然保持快速增長

　　在上半年每股平均收益達到0.20元以上的基礎上，汽車個股仍然繼續保持快速增長的勢頭。從預先披露前三季度業績預告的汽車股來看，個股業績普遍增長都在1倍以上，并且這種增長基本上是建立在主營業務的基礎上，表明這種增長也是可持續的。

　　但鑒于上證指數已經在5300點的高位運行，部分汽車股的股價也偏高，投資者應警惕其中的風險。

　　增長主要為主營業務

　　今年上半年對所有的上市公司都是豐收的時期。深交所和上交所均發布了上市公司上半年業績分析報告，滬市852家上市公司上半年營業收入總額同比增長24.9%，凈利潤同比增長69.2%；而深市則實現營業收入7545.19億元，同比增長28％，凈利潤475.2億元，同比增長達到99.23％。

　　盡管實現了較快增長，深交所在報告中卻提醒投資者，“謹防業績增長背后隱藏的泡沫性因素”。報告表示，深市A股半年報業績雖實現跳躍性增長，但投資收益對業績貢獻度過高，A股主營業務對其利潤總額的貢獻率下降近三成，而投資收益對利潤的貢獻率上升幅度高達五成以上，“上市公司盈利增長的持續性值得懷疑”。

　　與其他個股實現大幅增長有所不同的是，汽車個股前三季度業績實現大幅增長主要是通過主營收入的增長來實現，表明其增長是可持續的，因此可享受“溢價”待遇。三季度預計增長超過5倍的海馬股份表示，主要是因為收購的一汽海馬公司（50%的股份）和海馬研發公司利潤；上半年表現相當優異的中國重汽預計前三季度業績仍將再實現兩倍的增長，主要是因為重型卡車市場需求旺盛，公司主營業務收入，盈利能力提升，以及合并了箱橋公司的財務報表所致。

　　除了受所得稅稅率提升導致凈利潤下降的萬豐奧威以及昌河股份繼續虧損外，已經發布三季度業績預告的汽車股業績繼續快速增長，去年同期還處于虧損的福田汽車和ST金杯將扭虧為盈，其中福田汽車還將大幅增長。

　　行業強大于市

　　鑒于整個汽車行業仍然保持快速增長勢頭，西南證券最近發布研究報告稱，整個汽車行業贏利能力保持穩定，在各個細分市場中，乘用車需求仍將持續擴張，銷量增長預計將在20%~25%；商用車高增長正在持續，也許將持續3~5年左右時間。

　　西南證券的報告稱，2007年中期汽車上市公司的主營利潤率整體保持了平穩，整車公司從16%下降到12.5%，零部件公司則從19.1%小幅度上升到20.7%。反映汽車公司的成本結構、價格都趨于穩定，2007年下半年這種趨勢仍將保持。

　　由于汽車行業整體處于穩定增長階段，證券公司仍然給予其“強于大市”的評級。

　　從上半年的中報來看，由于行業的兩極分化趨勢明顯，西南證券建議僅關注行業龍頭企業：乘用車行業可關注上海汽車（600104），商用車行業可關注濰柴動力（000338），汽車零部件行業可關注萬豐奧威（002085）。