月底簽協議 南汽靜待上汽盡職調查報告

　　上汽南汽談判已經接近尾聲,雙方有望在本月底簽署第一份技術合作協議,而雙方合資協議有望在10月中旬之前簽署。

　　按照原計劃,上汽和南汽將于九月底前簽訂合作框架協議,但復雜的盡職調查過程,使上汽南汽之間合作的進展晚于原計劃。
 
　　9月18日中午,以南汽董事王耀平為首的南汽盡職調查小組成員一行二十多人,來到了位于上海威海路的上汽大廈,在公司隨后的幾天,他們將對上汽集團和上市公司的資產進行盡職調查;此前上汽對南汽的盡職調查也已基本完成,并正在等待去南汽英國公司調查的簽證。

　　在所有的調查完成后,還將要等待雙方認可的審計公司進行近一個月的審計并通過評估,才能最后定奪合作方案并簽署意向書,估計這一過程還將有待時日。

　　據記者了解,目前雙方的合作大致方案是:在集團層面上,上汽出現金,南汽以集團資產注入,成立一個上汽控股的合資公司;而在上市公司層面,南汽的整車和部分優質資產將注入,置換出相應的股份。

　　不過,對于之前南汽希望獲得新公司15%股份的要求,上汽一直沒有做出明確回應。有人判斷,這將可能成為雙方合作最后的阻礙。“雙方股份比例的多少將不取決于雙方的資產規模,更多的是一個談判的結果。”上汽內部人士告訴記者。

　　盡職調查過程復雜

　　8月30日,是上汽和南汽約定,上汽向南汽出具盡職調查報告的日子,然而上汽的調查報告并未如期而至。

　　調查報告遲遲未出,原因在于南汽提供的大都是總帳,而這些在上汽的盡職調查小組看來遠遠不夠。上汽希望能了解到包括MG的真實成本,進口材料的價格、員工工資、保修費用等一些實際的明細帳目,并且還希望南汽提供老職工的買斷、歷史欠債等或有負債情況,以便了解南汽真實的資產狀況。

　　由于這些明細,南汽有些還在進一步準備之中,只能斷斷續續提供,上汽對南汽的盡職調查一直在斷斷續續地進行,要等全部的明細基本清楚以后才能出具詳細的調查報告。

　　另外,由于沒有得到南汽方面的正式認同,上汽對南汽為期近一個月的審計工作也將在盡職調查以后才進行,這也將拖延雙方合作正式簽約計劃。在這之前上汽曾計劃:在盡職調查的同時對南汽財務進行審計,并且上汽已經推薦了立信作為審計單位。

　　由于上汽股份的資產比較透明,而集團層面的資產南汽并不需要調查,南汽對上汽的盡職調查要簡單得多。

　　18日下午,上汽的工作人員向南汽調查小組介紹了集團和上市公司的情況,南汽的調查小組還將組團到上汽的發動機廠參觀。相對于上汽復雜的調查程序,南汽對上汽的調查被視為"走個流程"而已。

　　上汽堅持先審計

　　“目前上汽和南汽還未正式洽談過關于股比的關系。”上汽一高層告訴記者。

　　記者從南汽方面得到的消息,南汽的心理價位是置換上海汽車(600104.SH)10%到15%的股份。并希望在審計之前,這一定價原則上獲得上汽的同意。

　　然而,實行先定價后審計的方案,上汽并不愿意。“不做完明確的審計,即使調查報告出來,上汽也不會簽訂合作框架協議。”知情人士透露,框架協議必須明確雙方股比,上汽的想法是“在無明確審計報告前堅持不定價”。

　　雖然目前上汽的調查報告未出,但上汽對南汽的資產并不樂觀,按照公開的帳面凈資產,南汽現有凈資產為26億元人民幣,而上汽僅上市公司就超過400億元人民幣。即便不算債務,南汽的總資產也不到上市公司資產的8%。當然上汽也會給出一定的溢價,但上汽希望以真實的審計報告為基礎。

　　“與南汽合作,對上汽來說,不是一樁簡單的買賣關系。”上汽內部人士告訴記者,“上汽擔負了重大的責任——除了集團和上市公司的利益,上汽還要考慮,接手南汽以后,如何為江蘇省和南京市創造更多的GDP和稅收。”

　　上汽與南汽合作的目的是實現共贏,所以在合作之前,上汽必須對南汽的資產有一個透徹的了解,除了現在的經營狀況,還包括未來的發展潛力。而上汽作為上市公司,同時還要考慮到投入和產出的關系。

　　截至目前,上汽與南汽就審計一事正在進行積極溝通,希望盡快確定一個雙方認可的審計所,將合作正常進行下去。

　　攻守之間

　　從大原則來看,上汽和南汽的合作對雙方企業的發展都是有利的——不僅能促進國有資產的有效融合和高效運行,還能借助雙方的強強聯手,打造一個國內第一,國際領先的全系列平臺的汽車企業。

　　但是企業雙方之間的合作,必然存在很多不可測因素。此前上汽一度希望南汽名爵延期上市,一方面擔心名爵對榮威的銷售產生影響;另一方面擔心名爵上市后,一旦銷售不好,未來上汽重新塑造名爵品牌,將花費更大的精力和更多的財力。

　　但是,名爵還是如期上市了,名爵對榮威的影響,在一定程度上已經存在。“自身體系的完善和名爵上市的完成,反而使上汽與南汽之間的合作,不如之前那么迫切了。”上汽內部人士分析認為。

　　南汽MG經銷商告訴記者,盡管目前MG名爵轎車已經開始銷售,但是名爵廠家的銷售政策商未正式敲定。目前名爵汽車每天的產量在50輛左右,名爵汽車在全國共有47家經銷商。

　　不過,一位名爵華東地區經銷商告訴記者,從8月23日公布價格至今,他們目前只陸續到了10多輛車,同樣的情況也發生在北京地區。

　　9月26日-28日,南汽名爵將在上海舉行華東地區的經銷商會議,除了相應的培訓外,還將討論相關的商務政策。

　　名爵目前的市場狀況,也使南汽以及當地政府增添了幾分信心,名爵上市后南汽最艱難的時期已經過去了,未來只要維護好市場,就是收獲的季節了。按照南汽名爵公開的說法,名爵的定單已超過7500輛,接下來只是生產供貨的問題了。

　　雖然上汽方面提出名爵暫停上市計劃,沒有得到南汽方面的同意,但是這并不代表以王浩良為核心的南汽高層不支持上南合作。接近王浩良的人士表示,名爵上市事先就計劃好了,只有名爵上市才能證明南汽近段時間工作的成就。