2023新能源車企面臨洗牌，誰最具投資價值

　　【太平洋汽車 行情頻道】特斯拉降價引發的價格戰，大有愈演愈烈的趨勢。

今年1月初，特斯拉全系直降2萬-4.8萬元，創歷史新低，僅有小鵬與問界迅速跟進。

進入2月后，面對差強人意的1月銷售數據，更多新能源車企為了爭奪市場而加入了降價促銷的隊伍，曾揚言絕不降價的蔚來汽車日前“清庫存”，優惠幅度最高達到10萬元。隨著埃安、零跑、哪吒、比亞迪等品牌的加入，價格戰從中高端市場不斷下探，入門級微型車五菱宏光MINI也卷了進來。

對于目前普遍處于虧損狀態、毛利率偏低的國內新能源車企而言，卷入價格戰、尋求以價換量，無異于飲鴆止渴，又有多少車企能從殘酷的價格戰中活下來？多位車圈大佬感嘆，“2023-2025年是極為殘酷的淘汰賽”，“60%-70%的品牌會面臨關停并轉”。

價格戰背后的較量

最恐怖的是，作為這輪價格戰的始作俑者，特斯拉還有較大的降價空間。未來會不會再舉“價格屠刀”，價格又會下探到什么價位，沒人知道特斯拉的底牌。

特斯拉2022年報顯示，受去年10月開始的降價影響，第四季度汽車業務毛利率同比下降4.7%，但毛利率仍高達25.9%，2022年單車凈利潤約9600美元（約合人民幣6.5萬元）。像今年1月最高直降4.8萬元后，特斯拉仍然有不錯的盈利空間。

業內人士指出，高毛利率是支撐特斯拉降價的底氣，其實現毛利率的重要途徑是成本控制。特斯拉選擇在上海、柏林等產業鏈成熟的城市建設超級工廠，通過提高零部件供應本土采購率、電池技術創新、設計及制造環節創新等方式大幅降低成本。據特斯拉CEO馬斯克透露，正在研發下一代車型平臺，成本將會是現有平臺的一半。

由此可見，價格戰的背后，主要是核心技術、供應鏈等體系化實力的較量。相比普遍沒實現規模化和盈利的新勢力車企，比亞迪、吉利等實力雄厚的傳統龍頭車企更具優勢，在應對價格戰時顯得更游刃有余。

不少機構尤其看好吉利汽車，認為吉利是傳統車企中唯一擁有SEA、CMA等四大世界級模塊化架構的車企，架構造車不僅能大大縮短新車研發周期，還能覆蓋A-E級車全尺寸車型，可以讓旗下不同品牌的眾多車型共用一個平臺，更多的零部件可通用，從而有效降低單車成本，更快實現規模經濟效益。

吉利還直接叫板特斯拉，在20~30萬級新能源車市場發布全新中高端系列。2月16日，吉利將新系列正式命名為“吉利銀河”，首款車型將推出純電和插電混動兩種動力版本，預計分別搭載SEA浩瀚平臺和吉利雷神智擎Hi·X模塊化平臺的最新技術。其中，SEA浩瀚平臺在三電、自動駕駛、智能、性能、安全、空間等方面都處于行業領先水平，是目前全球最高效的智能電動汽車解決方案，也是吉利在純電市場阻擊特斯拉的“殺手锏”。

而比亞迪、埃安等車企嘗試發布百萬級高端品牌來提高毛利率。但樹立高端品牌形象不是一朝一夕的事情，而且新品牌與現有產品差別太大，研發、生產、渠道等各方面復用率低，資源投入大、見效慢，會嚴重拖累其盈利能力。

厲兵秣馬下半場競爭

特斯拉提升盈利能力的另一個重要途徑，就是軟件服務。

2022年，特斯拉FSD（全自動駕駛）售價1.5萬美元（約人民幣10萬元），訂閱價格為199美元/月，而目前Model 3起售價僅22.99萬元。據特斯拉披露的財報顯示，2022年四季度，FSD為特斯拉帶來3.24億美元收入，所實現的遞延收入部分的毛利率高達90%。

業界普遍認為，未來汽車硬件將逐步標準化模塊化，駕駛、娛樂等用車體驗的差異主要由軟件決定，即軟件定義汽車。硬件標準化、軟件付費的模式，將成為未來行業主流。

特斯拉把硬件價格一降再降，試圖構建軟硬件協同生態，賺整個生態的錢。相比之下，比亞迪更像是賣車、賣電池的硬件公司，當行業競爭進入下半場智能化競爭，比亞迪還亟需補課追趕；“蔚小理”受限于規模，扛不起對抗特斯拉的大旗；智能化做得比較好，又具有一定規模優勢的自主車企，必需是吉利汽車。

吉利對智能座艙、自動駕駛、智能網聯、車載芯片等進行了全域布局，去年成功發射“吉利未來出行星座”首軌九星，成為國內首個具備衛星通訊和定位、高精地圖和導航、汽車芯片以及軟硬件全棧自研的汽車企業，天地一體的“智能吉利科技生態圈”為決勝智能化下半場競爭奠定了堅實基礎。

目前，吉利全新一代“NOA高階智駕輔助系統”已經在博越L、領克09 EM-P等車型上應用，可實現車輛智能應對自動上下匝道、自動變道等100多種高速駕駛場景，獲得用戶普遍好評。

今年1月，吉利星睿智算中心正式上線，云端總算力達81億億次每秒，是國內車企自建規模最大的智算中心，作為“超級大腦”，將顯著提升吉利智能駕駛的研發效率與智能化用車體驗。

可以預見，比電動化投入更大的智能化競爭，將加快淘汰賽的進程。吉利憑借多年積累與雄厚實力，人無我有、人有我優的體系化競爭優勢已初步顯現。其全面架構化造車已邁出了“軟件定義汽車”的第一步，為智能網聯汽車賦能的“智能吉利科技生態圈”，更加突顯吉利汽車的科技屬性，也將帶給資本市場更多的增長想象空間。

（太平洋汽車 衡水01）