很想當老大 解讀吉利汽車中期業績報

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“一年365天，吉利汽車將銷售365萬輛汽車。”

這份2025年規劃來自吉利汽車8月18日發布的2021年上半年財務報告。報告顯示，報告期內公司實現營收450.32億元，同比增長22%；凈利潤23.81億元，同比增長4%。

顯然，正是業績讓吉利有信心喊出五年后的銷售目標。不僅是營收，還有銷量，盡管缺少核心，吉利汽車還是取得了很大的銷量增長。2021年1-6月，吉利汽車總銷量為630237輛，同比增長約19%。其中，柯靈汽車1-6月累計銷量107873輛，同比增長96.98%。

財務報告公布后，吉利汽車股價上漲4.69%至26.8港元，市值達到2632億港元。在吉利、柯靈、極氪三駕馬車的帶動下，吉利汽車銷量超過去年同期，保持在自主汽車企業第一梯隊。

然而，與此同時，一份半年報也暴露了吉利目前的痛苦和擔憂。與以往不同，疫情、芯片等問題成為新的挑戰。

吉利未來將如何繼續保持營收、銷量和市場份額？答案在于吉利的業績和戰略。

業績亮點

總的來說，今年上半年吉利的營收、利潤和銷售業績繼續呈現同比增長勢頭，足以支撐股價上漲，這也是財務報告中最堅實的指標。

盡管今年上半年出現疫情和缺芯的情況，吉利的現金流依然充裕，保持了穩健的財務狀況。對于傳統車企來說，現金流仍然是衡量企業經營狀況的重要指標之一。

財務報告顯示，截至2021年6月30日，吉利汽車現金總水平為199.2億元。充裕的現金流使吉利得以繼續投資R&D并購或搶占下一個技術高地。雷軍之前提議小米造車。正是因為小米有足夠的現金流，他才有信心造車。

2021年上半年，吉利單車平均收入為84184元，同比增長10%。雖然還沒有過10萬元大關，但隨著“中華之星”系列車型和LECKER 09等高端旗艦的推出，吉利有望再次提高平均售價。

雖然汽車銷售是車企最重要的收入來源，但隨著車企與科技公司的界限越來越模糊，汽車銷售并不是未來汽車單一的商業模式，吉利的財務報告也反映了其利潤結構的多元化趨勢。

今年上半年，汽車零部件銷售為吉利貢獻46.36億元。R&D及相關技術支持服務首次出現在半年報中，業務收入4.47億元；知識產權許可收入6.37億元。

高端R&D技術輸出成為利潤新亮點，技術服務和授權利潤占比提升至29%。汽車銷售以外的收入占總收入的比例繼續上升，達到13%，2021年這一數字僅為6%。

隨著小鵬、蔚來、長城等企業相繼走出去，吉利在出海方面取得了一些成績，這也體現在財務報告中。

1-6月，吉利汽車出口53422輛，同比增長約173%。柯靈已在荷蘭、德國、比利時、瑞典等國家實現終端交付。

另外值得一提的是，寶騰汽車上半年銷量為57854輛，市場份額為23.5%。

未來計劃，吉祥憂慮

今年上半年，吉利汽車在華銷量630237輛，完成全年銷量目標的41%。吉利表示，153萬輛的年銷量目標將保持不變。

2021年是吉利的產品年，上半年吉利主要推出了“中華之星”系列。下半年車型將與消費者見面，這意味著吉利將通過重點車型沖刺今年的銷量目標。

吉利表示，下半年將陸續推出BMA架構下打造的第四代帝豪、SPA架構下打造的柯靈09等重點車型，以征服家用和豪華細分市場。此外，氪金汽車首款獵裝轎跑車型氪金001將于10月交付。

從吉利的計劃可以看出，燃油車占據著重要的位置。

計劃中，吉利將在今年內推出全新動力品牌，打造吉利GHS2.0智能混動系統，實現43.32%熱效率、40%節油率、全功率OTA。這款GHS2.0智能混動系統將首次搭載在中華之星上，三年內將有超過10款吉利新車型搭載。除此之外，這一套動力也會有出海的打算。

整個財務報告最重要的部分是吉利的2025年計劃。

在吉利的戰略中，到2025年，吉利的市場份額將在中國品牌中排名第一，銷量為365萬輛，其中智能電動汽車占比超過30%。

作為吉利向高端新能源汽車品牌沖刺的重要一環，到2025年，極氪汽車在高端電動車中的市場份額將躋身全球前三，銷量達到65萬輛。

然而，在過去的2021年，吉利汽車的總銷量為210萬輛。這意味著從今年開始的五年內，吉利汽車的銷量將增長73.8%。

吉利對未來雄心勃勃，但目前，吉利仍面臨一系列困難和挑戰。這些隱憂就像吉利的致命弱點，關系到能否順利完成未來五年的戰略規劃。

首先，在利潤方面，與2021年疫情前相比，吉利今年上半年的利潤表現實際上處于相對弱勢的狀態。營收同比增長22%，但凈利潤僅同比增長4%。吉利表示，凈利潤增長放緩是由于股東分紅增加。

此外，吉利在新能源領域也面臨著各車企高度重視的機遇和挑戰。

2021年上半年，吉利汽車純電動汽車和插電式混合動力車型銷量同比增長189%。數據顯示，燃油車仍是吉利汽車銷量的主力軍，占比95%，新能源車占比5%左右。

在新能源領域，吉利旗下眾多品牌主要聚焦不同細分市場，高、中、低三個檔次合理搭配，每一個都進入了不同的價格區間。這是吉利的優勢，但很多品牌之間沒有協同效應。在細分市場，仍然需要一款主導模式脫穎而出，引領品牌銷量提升。

面對優勢和挑戰，吉利依然有能力面對未來。有了近200億的現金流，吉利的R&D能力可以得到保障。未來，吉利的新能源之路和轉型之路將如何走，還有待市場觀察。