上市車企頻頻融資 自主品牌現金流告急

　　12月7日，中國進出口銀行與奇瑞汽車簽署《戰略合作協議》，協議金額100億元人民幣，支持奇瑞公司進一步擴大汽車出口、技術裝備進口等國際化業務。 

　　同樣在上周，華晨中國、海馬股份分別獲得股東的5億元注資，長豐汽車發行債券、一汽夏利出售資產。中國汽車企業似乎正在經歷著美國三大汽車公司同樣的痛苦——現金流吃緊。

　　汽車企業最近頻繁的融資套現行為觸動了業界敏感的神經，現金流是扳倒美國三大汽車公司的罪魁禍首。而對于中國汽車企業來說，應對已經來臨的經濟寒冬是一道繞不過去的門檻，銀行貸款、融資套現、變賣資產等手段已經成為企業套現的主要手段。

　　低盈利阻礙資金回流

　　長豐汽車的《申請發行公司債券議案》正在等待股東大會的最后授權，準備公開發行公司債券不超過人民幣5億元，以幫助長豐汽車補充流動資金，改善財務結構。

　　長豐汽車今年中報顯示，由于銷售不佳，上半年產成品庫存增長115%，這是外界認為導致資金回流困難的主要原因。長豐汽車證券部負責人12日接受本報記者采訪時，并不承認現金吃緊的說法，“我們現金流沒有問題。你可以去看一下我們的三季度報告，發行債券融資主要是為了‘過冬’。”

　　現金流告急，同樣影響了華晨中國，在上周獲得了其控股股東華晨汽車集團5億元的注資，華晨中國希望透過籌資減少負債及增加營運資本，以改善流動狀況及現金流狀況。

　　華晨中國的公告顯示，與華晨汽車集團簽訂認購協議，華晨汽車集團將認購約13.14億股新股，相當于已發行股本約35.8%,以及經擴大后股本約26.4%。在協議前，華晨汽車集團持有華晨汽車已發行股本約39.41%，完成認購交易后，華晨汽車集團的持股將增至55.38%。

　　此項認購所得款項約為人民幣5億元，經扣除相關開支后,約為4.9億元，將用于減少華晨汽車未償還業務及作為旗下沈陽華晨金杯汽車的營運資金。

　　自主品牌企業普遍遭遇現金流“危機”，主要是因為自主品牌一貫采用低價策略，利潤率水平偏低，適逢經濟危機和市場低迷，必然會增加資金回流的難度。

　　另外兩家自主品牌企業——一汽夏利和海馬股份也未能幸免，紛紛拋出了籌資計劃。一汽夏利日前公告，將公司所持天津豐田沖壓部件有限公司和天津豐田樹脂部件有限公司各50％的股權轉讓給天津一汽豐田，預計增加當期利潤1.5億元。

　　而海馬股份更是取得了第二大股東海馬投資的5億元增資。海馬方面相關人士表示，海馬股份的現金流很充裕，沒有銀行貸款，但是由于其鄭州基地仍然處于投入期，在市場萎縮、資金回流慢的情況下，其股東也不得不做出增資的決定。