政策刺激消費 乘用車行業庫存消化明顯

　　受節前消費以及近期出臺的利好政策刺激，乘用車行業12月銷售增長8%，環比增長30%，好于上月表現。但我們認為12月的較好局勢很可能是曇花一現，我們對乘用車行業2009年的走勢依然持謹慎觀點。

　　乘用車板塊12月相對上證指數繼續上漲，除長安汽車停牌原因外，其余乘用車股均有上漲，其中長豐汽車相對上證25%，一汽轎車也相對上漲了14%。

　　一段時間以來，改善汽車消費環境、扶持汽車業發展的利好政策陸續出臺，已經出臺的政策有：汽車消費稅調整、成品油價稅費改革等；即將出臺的政策或有：降低汽車購置稅、改善汽車消費信貸條件、鼓勵新能源汽車發展等。

　　政策環境的改善將降低行業景氣下滑幅度，但不改我國乘用車滯后于經濟復蘇的規律。在政策預期較為充分的市場環境下，乘用車個股短期或將維持強于上證指數的表現。但預期中的政策陸續出臺兌現后，轎車股可能面臨調整。