|
高成本將壓縮利潤(rùn)空間
另一方面，高盛指出，目前中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的高額利潤(rùn)率主要是拜較高的關(guān)稅和保護(hù)性定價(jià)所賜，而其生產(chǎn)成本實(shí)際上已經(jīng)高于國(guó)際水平。所以，一旦未來(lái)幾年競(jìng)爭(zhēng)加劇，關(guān)稅進(jìn)一步降低，汽車(chē)價(jià)格將會(huì)隨之而來(lái)迅速下降，汽車(chē)制造商的利潤(rùn)空間也將大為縮減。
高盛稱，和普遍的認(rèn)識(shí)相反，由于物資供應(yīng)、管理費(fèi)用和規(guī)模等方面的問(wèn)題，目前跨國(guó)公司在中國(guó)的汽車(chē)生產(chǎn)成本實(shí)際上比國(guó)際水平（日本、歐洲和美國(guó)）要高出大約15%-20%。
而在中國(guó)加入世界貿(mào)易組織之后，中國(guó)的關(guān)稅已經(jīng)從此前的80%-100%逐步下降。到2006年，中國(guó)的關(guān)稅預(yù)計(jì)將降為25%。
更為重要的是，汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，也將不可避免地造成汽車(chē)價(jià)格的下降。這從大眾公司生產(chǎn)的桑塔納轎車(chē)價(jià)格在近10年來(lái)逐步下跌中已經(jīng)得到反映。
此外，高盛預(yù)計(jì)，中國(guó)政府對(duì)汽車(chē)工業(yè)政策的影響會(huì)繼續(xù)存在，這可能意味著跨國(guó)公司或許很難取得對(duì)合資企業(yè)的控制權(quán)，而且資本項(xiàng)目管制在一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)也將使他們不可能把在中國(guó)市場(chǎng)獲得的現(xiàn)金流匯往海外。
汽車(chē)金融市場(chǎng)潛力和問(wèn)題并存
而中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能保持高速增長(zhǎng)，現(xiàn)在仍難以確定，這也為汽車(chē)市場(chǎng)的前景增添了變數(shù)。
此外，中國(guó)各地區(qū)發(fā)展的不均衡性也日益明顯。高盛預(yù)計(jì)，雖然中國(guó)擁有13億人口，但在未來(lái)幾十年內(nèi)，中國(guó)只可能會(huì)在有限的幾個(gè)地區(qū)出現(xiàn)真正的“有車(chē)階級(jí)”。
因而高盛斷言，對(duì)汽車(chē)行業(yè)而言，中國(guó)只能被視為由一些較小市場(chǎng)組成的有限購(gòu)買(mǎi)集團(tuán)，而并不是一個(gè)潛力無(wú)限的大市場(chǎng)。
但高盛指出，汽車(chē)金融行業(yè)卻是一個(gè)不可小覷的大市場(chǎng)。高盛稱，汽車(chē)金融是發(fā)達(dá)國(guó)家汽車(chē)市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵組成部分，在美國(guó)，80%以上的銷(xiāo)量都受到汽車(chē)金融業(yè)務(wù)的支持。而相比之下，中國(guó)只有不到15%的汽車(chē)是通過(guò)貸款購(gòu)買(mǎi)的。
高盛援引經(jīng)濟(jì)學(xué)家Arthur Kroeber的話稱，毫無(wú)疑問(wèn)，汽車(chē)金融將最終為中國(guó)開(kāi)辟出一個(gè)大市場(chǎng)。但同樣無(wú)庸置疑的是，中國(guó)的銀行會(huì)努力將外國(guó)金融公司盡可能長(zhǎng)時(shí)間地阻之門(mén)外。
另一方面，高盛也擔(dān)心，中國(guó)消費(fèi)者的信用紀(jì)錄很少，利率也尚未自由浮動(dòng)，這些都會(huì)使汽車(chē)金融業(yè)務(wù)承受很高的風(fēng)險(xiǎn)。
[上一頁(yè)] [1][2]
|
