建伍或將收購松下JVC子公司
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07-8-13 14:12
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太平洋汽車網 來源:
pcauto
責任編輯:
laibolun
松下電器產業公司(Matsushita Electric Industrial Co.)出售旗下JVC(Victor Co. of Japan)子公司一事一直久拖不決，凸現出整合日本電子產品業所面臨的重重困難。
在過去數月中，松下一直在與美國TPG（前身即Texas Pacific Group）進行談判，討論向后者出售JVC 52.4%股權的問題，但談判無果而終。據知情人士確認，目前松下正在與日本另一家電子產品生產商建伍公司(Kenwood Corp.)展開談判。
外界一直預計，在涉及中小電子產品公司的數個并購交易中，JVC出售交易將是最早達成的一例。這些公司面臨的激烈競爭不僅來自大公司，也來自那些能以更快速度生產更廉價產品的中國大陸和臺灣企業，在這樣的雙重壓力下，中小電子企業的實力逐漸遭到削弱。
日本電子產品公司不下十幾家，既有索尼(Sony Corp.)這樣的行業巨頭，也有像JVC、先鋒(Pioneer Corp.)和建伍這樣的中小公司。另外，日立(Hitachi Ltd.)、東芝(Toshiba Corp.)等綜合性企業旗下也有消費電子產品部門。
分析師稱，JVC的前途命運遲遲確定不了，凸現出了該行業對并購交易猶豫不決的態度，如果交易涉及將公司控制權讓給外國投資基金或者對手企業，這種不情愿的態度就會更加明顯。
惠譽國際評級機構(Fitch ratings)的行業分析師Tatsuya Mizuno表示，每個人都知道這個行業企業太多，但從JVC出售談判所遭遇的種種障礙不難看出，該行業對并購存在抵 情緒。不過他同時表示，這種情況不會維持太長時間，JVC的出售將為行業急需的整合鋪平道路。
電子產品行業最近一次最大規模的重組交易發生在去年年初，當時由高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)牽頭的一個財團斥資26億美元買下了三洋電機(Sanyo Electric Co. Ltd.)。不過，即便是高盛也在三洋內部遭遇到了抵制，直到今年3月份之前，它所進行的大規模管理層重組一直是舉步維艱。
和三洋一樣，平板電視等產品的價格戰讓JVC大傷元氣，與它競爭的不僅有三星電子(Samsung Electronics Co. Ltd.)、夏普公司(Sharp Corp.)，甚至還有它的母公司松下電器。JVC在截至3月31日的財年連續第三年虧損，凈虧損為79億日圓（合6,490萬美元）。公司預計本財年依然難逃虧損的厄運。
松下最近進行了大規模的重組，JVC成為其最后幾個未能實現盈利的業務領域之一。雖然有潛在買家表示出了興趣，但松下最初總是回避它們的詢價、不愿出售這家長期的合作伙伴。據知情人士稱，近期公司與TPG談判破裂的主要原因是價格問題，但行業觀察人士稱，他們相信其中也有不愿將公司賣給一家非日本企業的因素。
對于松下和JVC而言，與建伍合并將是一個更可靠的選擇，因為這樣一來就不會出現外國投資基金所要求的那種大規模重組。但分析師稱，JVC與建伍的協同效應并不大，后者專注于汽車音響和導航設備等專業領域。以收入規模比較，建伍比JVC還小，而且它自己在盈利方面也在苦苦掙扎。該公司前不久曾公布，受音響行業價格戰的影響，其利潤下降了75%。
不過，分析師表示，他們預計松下會在JVC股價進一步下跌前做出決定。JVC股價在過去1年中下跌了近25%。周二，JVC在東京證券交易所的股價跌4.9%至423日圓（合3.47美元），投資者擔心，該公司可能會在與建伍達成交易后發行新股，而這將導致其股價被稀釋。
松下、TPG、建伍和JVC均拒絕置評。
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