汽車金融融資渠道狹窄 信托公司乘虛而入？
[2003-10-20 11:29:41]
太平洋汽車網(wǎng)
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財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)
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作為資金需求量極大的汽車金融公司，將來不可避免會(huì)出現(xiàn)資金短缺的難題
中國銀監(jiān)會(huì)近日頒布了市場期待已久的《汽車金融公司管理辦法》。與這份文件的“征求意見稿”比較，汽車金融公司的融資渠道被縮減。由此，一直尋求利用獨(dú)特的融資優(yōu)勢分一杯羹的信托公司，是否出現(xiàn)了機(jī)會(huì)？
記者獲悉，在《辦法》出臺(tái)之前，天津北方信托投資公司已經(jīng)與日本一家著名的汽車制造商就此有過接觸。《辦法》的出臺(tái)無疑會(huì)加快雙方合作的進(jìn)程。
天津北方信托研究所所長邢成近日表示，雙方都表示出了“誠意”，現(xiàn)在需要的是時(shí)間。
今年８月底，天津市市長戴相龍?jiān)暑I(lǐng)天津經(jīng)貿(mào)考察團(tuán)訪問日本。據(jù)透露，接觸這家汽車廠商、聯(lián)手成立汽車金融公司，正是其中重要的一項(xiàng)議程。天津希望未來成立的汽車金融公司能夠?qū)⒖偛吭O(shè)在天津。
融資瓶頸
據(jù)悉，天津是日本這家汽車廠商在中國的重要生產(chǎn)基地。日商正在對中國市場調(diào)研，他們“肯定希望盡快在中國開展汽車金融業(yè)務(wù)”。
天津北方信托投資公司也表示出了誠意。他們對能否控股并不很在意。邢成說，天津北方信托希望能夠借助于此尋求新的盈利模式；如果合作成功，帶來的絕不僅僅是利潤。
選擇信托公司作為汽車金融公司的股東，無疑看中的是信托公司獨(dú)特的融資功能。《辦法》規(guī)定，汽車金融公司的出資人應(yīng)是中國境內(nèi)外依法設(shè)立的企業(yè)法人。其中，非金融企業(yè)最近一年總資產(chǎn)不低于４０億元人民幣或等值的自由兌換貨幣，年?duì)I業(yè)收入不低于２０億元人民幣或等值的自由兌換貨幣；非銀行金融機(jī)構(gòu)注冊資本不低于３億元人民幣或等值的自由兌換貨幣。
相比較之前的征求意見稿，《汽車金融公司管理辦法》規(guī)定，汽車金融公司只能接受境內(nèi)股東單位３個(gè)月以上期限的存款、轉(zhuǎn)讓和出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)、向金融機(jī)構(gòu)借款。這意味著縮減了汽車金融公司的融資渠道。
在“征求意見稿”中，曾允許“汽車金融公司向社會(huì)發(fā)行公司債券及商業(yè)票據(jù)”的條款，而后也被刪除；而“吸納購車儲(chǔ)蓄”根本就沒有被提及。
在國外，汽車金融機(jī)構(gòu)的資金來源包括：商業(yè)票據(jù)發(fā)行、公司債、購車儲(chǔ)蓄、以應(yīng)收賬款質(zhì)押向銀行借款、向商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)投資者出售應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款證券化等。
專家指出，發(fā)行商業(yè)票據(jù)和公司債，以及吸收購車儲(chǔ)蓄等方式成本較低，是通常的融資方式。
銀監(jiān)會(huì)的用意
中國人民銀行研究局紀(jì)敏先生在早前接受媒體采訪時(shí)表示，推進(jìn)汽車金融機(jī)構(gòu)服務(wù)專業(yè)化，必須在銀行和專業(yè)汽車金融機(jī)構(gòu)之間合理分工，即銀行通過適當(dāng)方式向?qū)I(yè)汽車金融公司融資，汽車金融公司向經(jīng)銷商及用戶授信。這樣既可以解決專業(yè)汽車金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的資金來源問題，又可以降低銀行資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。
中國銀監(jiān)會(huì)沒有接受媒體的采訪，但分析人士指出，銀監(jiān)會(huì)的用意并不難揣摩。縮減汽車金融公司的融資渠道目的，就是要建立一種商業(yè)銀行與汽車金融機(jī)構(gòu)的新的合作模式，避免雙方可能出現(xiàn)的過度競爭。
此前，與房地產(chǎn)融資渠道單一、過于依賴銀行貸款類似，中國的汽車消費(fèi)貸款模式也被市場所批評。從汽車生產(chǎn)、銷售到消費(fèi)，大多數(shù)資金來源依靠銀行，其中的風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)出來。
未來的汽車金融公司和商業(yè)銀行雙方都是獨(dú)立的業(yè)務(wù)主體，在辦理汽車經(jīng)銷商采購車輛貸款和營運(yùn)設(shè)備貸款、出讓和出售汽車應(yīng)收款業(yè)務(wù)及為貸款購車提供擔(dān)保等方面，會(huì)有合作，但在提供貸款購車業(yè)務(wù)方面，雙方又是競爭關(guān)系：商業(yè)銀行是否會(huì)輕易將每年增長近３０％的車貸市場拱手相讓？據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，今年７月末，四大國有商業(yè)銀行的汽車消費(fèi)貸款余額為１４０９億元。
信托業(yè)的機(jī)會(huì)
另一方面，作為資金需求量極大的汽車金融公司，將來不可避免會(huì)出現(xiàn)資金短缺的難題。分析人士指出，即使汽車金融公司短期內(nèi)能贏利，現(xiàn)有汽車企業(yè)及股東單位的現(xiàn)金流量都有限，這就可能形成汽車金融公司無錢放貸的局面。
有關(guān)人士透露，一些汽車企業(yè)已就汽車金融公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場問題向銀監(jiān)會(huì)提出申請。但即使得到批準(zhǔn)，汽車金融公司的成長期仍需要３～５年時(shí)間。
而根據(jù)中國的信托法規(guī)，信托公司可以吸納社會(huì)閑散資金，以自己的名義投資。２００２年，平安信托即發(fā)售過汽車消費(fèi)信貸的集合資金信托。他們通過資金信托的方式向社會(huì)募集１億元資金，專門用于發(fā)放汽車消費(fèi)貸款。
信托業(yè)內(nèi)人士指出，從《辦法》可以看出，利用應(yīng)收賬款融資，將成為汽車金融公司未來的重要融資手段。信托為企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資已經(jīng)有了先例。去年，中煤信托投資公司曾為加拿大一家電信企業(yè)提供了１．５億元的應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款。
而此前，汽車廠商旗下的財(cái)務(wù)公司曾被寄予厚望。但根據(jù)規(guī)定，財(cái)務(wù)公司也只能吸收股東單位３個(gè)月以上的單位存款。面對如此狹窄的融資渠道，財(cái)務(wù)公司似乎也解救乏力。
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